CFA 3차
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2025 CFA L3 Trade Strategy & ExecutionCFA 3차 2024. 11. 25. 04:16
트레이더 전략과 실행, 거리 비용 측정 및 평가와 관련된 내용이다. 전자 거래의 발전으로 거래 자동화가 증가했으며, 알고리즘 거래와 머신러닝을 활용해 거래 전략과 실행을 최적화하는 방법이 포함된다. 주식, 고정수익, 파생상품, 외환 등 다양한 시장을 다루며, 규제와 거버넌스 관점에서 적절한 거래 절차와 프로세스도 논의된다. 포트폴리오 매니저는 거래 동기, 리스크 회피, 거래 긴급성, 주문 특성 및 시장 조건과 같은 요소를 고려하여 거래 전략을 결정하기 위해 트레이더와 긴밀히 협력해야 한다. 거래 실행은 포트폴리오 관리 과정과 잘 통합되어야 하며, 거래 전략은 시장과 증권 유형에 따라 달라지지만, 모든 거래 활동은 실행 품질을 평가하고 브로커 및 거래 장소의 성과가 펀드의 목표와 일치하는지 평가해야 한다..
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2025 CFA L3 AA Real-World Constraints 문제집CFA 3차 2024. 11. 21. 02:21
자산배분 Real-World Constraint는 특정 자산 소유자의 상황과 제약을 반영하도록 어떻게 조정되어야 하는지 설명한다. 자산 소유자의 자산 규모, 유동성, 시간적 범위, 외부 제약을 고려한 자산 할당 입력의 조정 방법에 대해 다룬다(섹션 2-5). 또한 세금이 과세 대상 투자자의 자산 할당 프로세스에 미치는 영향을 논의한다(섹션 6-7). 장기 전략적 자산 할당을 재평가해야 하는 상황(섹션 8), 자산 소유자가 자산 할당을 단기적으로 변경해야 할 시점과 방법(섹션 9). 그리고 투자자의 고유한 행동이 장기적인 투자 포트폴리오 계획에 어떻게 방해가 될 수 있는지에 대해서도 설명한다(섹션 10). 문제집:https://docs.google.com/document/d/1Ode_0W7qH8WYbSk2..
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2025 CFA L3 AA Principles (자산 배분의 원칙) 문제집CFA 3차 2024. 11. 19. 02:20
전략적 자산 배분은 투자 과정의 핵심 단계로, 장기적 자산 노출을 결정하여 고객의 목표와 제약 조건에 맞는 포트폴리오를 설계하는 것이다. 보통 두 단계로 이루어진다:자산 배분 결정: 장기 전략적 노출을 결정하는 단계.실행 단계: 구체적 투자 상품을 선택하여 자산 배분을 실행하는 단계.두 과정을 동시에 수행할 수 있지만, 자산 배분은 드물게 검토하고(예: 연간), 실행은 더 자주 검토(예: 월별, 분기별)하기 때문에 실무적으로는 나누는 경우가 많다. 문제집:https://docs.google.com/document/d/1MtnOtZKtNcwp_2ecKNng6XocCRe6V51npo57hHaIO90/edit?usp=sharing
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2025 CFA L3 AA CME Part 1 문제집CFA 3차 2024. 11. 17. 03:26
Capital Market Expectations (CME)는 정의한 자산 클래스의 위험과 수익 전망에 관한 기대를 말함. CME는 전략적 자산 배분을 수립하는 데 필수적인 요소 Part 1 주요 주제:CME 설정에 대한 체계적인 접근 방식의 중요성CME 개발을 위한 일반적인 프레임워크 소개CME 설정 시 직면할 수 있는 문제점과 함정들거시경제 분석을 CME 설정에 활용하는 방법주식, 채권, 부동산, 통화 등 특정 자산 클래스에 대한 기대 설정 방법문제집:https://docs.google.com/document/d/13wxA0OO3w8CZNQrMCEn54WdoJdvtgUGjhVFeugZjWE8/edit?usp=sharing
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2025 CFA L3 PM Pathway Fixed Income Yield Curve 문제집CFA 3차 2024. 11. 16. 06:55
글로벌 채권 시장의 규모와 범위, 그리고 국가 내외의 금리 기간구조로 인해 투자자들은 채권 포트폴리오를 구성하고 관리할 때 여러 요소를 고려해야 한다.능동적 채권 포트폴리오 관리는 초과 수익을 창출하기 위해 지수와 다른 주요 위험 요인에 대한 포지션을 취하는 것을 포함한다. 금리 곡선 변화를 평가하고 금리 전망에 따라 포트폴리오를 구성할 수 있는 능력은 재무 분석가에게 중요한 기술이다.채권 위험 요인의 우선순위를 정하는 것이 첫 단계다. 여기서는 정부나 벤치마크 증권의 금리 기간구조를 나타내는 수익률 곡선에 초점을 맞춘다.능동적 포트폴리오 매니저는 현재의 벤치마크 금리 기간구조와 거시경제 변수를 사용해 수립한 금리 전망에서 시작한다. 매니저들은 수익률 곡선의 수준, 기울기, 형태(곡률)에 대한 기대를 활..
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2025 CFA L3 Port Construction Trading Costs 문제집CFA 3차 2024. 11. 15. 10:20
에퀴티 리서치, 포트폴리오 관리, 그리고 주식 거래는 투자 과정을 지원한다. 이 중에서 거래는 종종 가장 이해가 부족하고 저평가된 기능이다. Trading Costs and Electronic Markets 에서 다루는 질문들은 다음과 같다:■ 명시적 및 암묵적 거래 비용은 무엇이며, 그것들은 어떻게 측정되는가?■ 지정가 주문서(limit order book)는 어떻게 해석되는가?■ 거래 전략은 시장 분산에 어떻게 적응해왔는가?■ 구분할 수 있는 전자 거래자의 유형은 무엇인가? 문제집:https://docs.google.com/document/d/1Ur0TwW6fhR5DMxZdOlOkPQ5u_C-O3dunmBPsHGg_QGs/edit?usp=sharing
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2025 CFA L3 Port Construction PM for Insti Investors 문제집CFA 3차 2024. 11. 14. 15:30
이 텍스트는 주요 기관 투자자의 유형과 그들의 공통적인 특징을 설명하고 있다. 주요 기관 투자자로는 연금, 국부 펀드, 대학 기금, 재단, 은행, 보험 회사 등이 있다. 이들의 공통점으로는 큰 자산 규모, 장기적인 투자 관점, 규제 환경, 체계화된 지배 구조, 그리고 주인-대리인 관계에서 발생하는 문제들이 포함된다. 문제집: https://docs.google.com/document/d/17wLnhuRsModM21jHRrh96FYfokQMR45Bd20EJ2eDeFQ/edit?usp=sharing
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2025 CFA Level 3 Port Construction - Fixed Income 문제집CFA 3차 2024. 11. 13. 03:12
투자로부터 정기적인 수익과 자본이 반환될 특정 날짜를 투자자들은 기대한다. 채권 투자 상품은 이러한 요구를 충족해 준다. 고정수익 상품에는 상장 채권(기업어음, 채권 등)과 장외거래(OTC) 상품뿐만 아니라 비상장 상품(대출, 사모 채권)까지 다양한 종류가 포함된다. 개별 대출이나 고정수익 채무는 자산 유동화 증권이나 커버드 본드와 같은 상품을 지원하는 자산 풀로 묶일 수 있다. 채권 포트폴리오 매니저들은 이러한 다양한 상품들을 발행자, 만기, 관할 지역 등을 고려해 결합하여 투자자들의 다양한 요구를 충족시키는 포트폴리오를 구성한다. 문제집:https://docs.google.com/document/d/1wxWAs8F_AD9Hfl3gGw1WYkTpE4uNRAd11-oLYfXsvQk/edit?usp=sh..