CAIA 2차 Emerging Issues 1 decentralized finance (6회, 최종)

CAIA 2차 시험은 Emerging Issues라는 문제 유형이 있습니다. 질문에 대한 답을 짧게 서술하는 문제 유형입니다.

 

Emerging Issues는 매해 업데이트 되며, 2023년 시험에서 다루는 Emerging Issues 내용과 예상 질문을 각각 정리해보겠습니다. 

 

1. Decentralized Finance: On Blockchain- and Smart Contract-Based Financial Markets -6

(제목: 분산 금융: 블록체인 및 스마트 계약을 기반으로 한 금융 시장) 

 

3 기회 및 위험

 

이 섹션에서는 DeFi 생태계의 기회와 위험을 분석합니다. 이는 섹션 4의 토론을 위한 기반이 됩니다.

 

3.1 기회

 

DeFi는 금융 인프라의 효율성, 투명성 및 접근성을 증가시킬 수 있습니다. 또한 시스템의 조합성을 통해 누구나 여러 응용 프로그램과 프로토콜을 결합하여 새롭고 흥미로운 서비스를 만들 수 있습니다. 우리는 이러한 측면을 다음 하위 섹션에서 논의합니다.

효율성. 전통적인 금융 시스템의 많은 부분은 신뢰 기반이며 중앙화된 기관에 의존합니다. DeFi는 이러한 신뢰 요구 사항 일부를 스마트 계약으로 대체합니다. 계약은 보관자, 에스크로 에이전트 및 중앙청산업자의 역할을 수행할 수 있습니다. 예를 들어, 두 당사자가 토큰 형태의 디지털 자산을 교환하려는 경우 중앙청산업자로부터 보증이 필요하지 않습니다. 대신, 두 거래는 원자적으로 정산될 수 있으며, 즉, 두 거래 중 하나라도 실행되거나 실행되지 않습니다. 이는 대외상대위험을 크게 감소시키고 금융 거래를 훨씬 효율적으로 만듭니다. 더 낮은 신뢰 요구는 규제 압력을 줄이고 제3자 감사의 필요성을 감소시키는 추가적인 이점을 가져올 수 있습니다. 금융 인프라의 거의 모든 영역에 대해 유사한 효율성 향상이 가능합니다.

또한, 토큰 이체는 전통적인 금융 시스템의 이체보다 훨씬 빠릅니다. 레이어 2 솔루션인 사이드체인이나 상태 및 결제 채널 네트워크와 같은 솔루션을 통해 전송 속도와 거래 처리량을 더욱 높일 수 있습니다.

투명성. DeFi 응용 프로그램은 투명합니다. 모든 거래는 공개적으로 관찰 가능하며 스마트 계약 코드는 체인상에서 분석될 수 있습니다. 관찰 가능성과 결정론적 실행은 이론적으로 전례없는 수준의 투명성을 제공할 수 있습니다.

금융 데이터는 공개적으로 이용 가능하며 연구자와 사용자 모두에게 활용될 수 있습니다. 위기가 발생한 경우, 역사적 (그리고 현재의) 데이터의 가용성은 전통적인 금융 시스템과 비교하여 많은 정보가 대규모의 소유 데이터베이스에 흩어져 있거나 전혀 사용할 수 없는 경우에 비해 큰 개선입니다. 이러한 이유로 DeFi 응용 프로그램의 투명성은 원하지 않는 사건을 예방하고 발생할 때 원인과 잠재적 결과를 훨씬 빠르게 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

접근성. 기본적으로 DeFi 프로토콜은 누구나 사용할 수 있습니다. 따라서 DeFi는 본질적으로 개방적이고 접근 가능한 금융 시스템을 만들 수 있습니다. 특히, 인프라 요구 사항은 비교적 낮고 신원 정보의 부재로 인해 차별의 위험은 거의 없습니다.

예를 들어 보안 토큰을 위한 규제가 액세스 제한을 요구하는 경우, 이러한 제한을 토큰 계약에 구현할 수 있습니다. 이는 정산 계층의 무결성과 탈중앙화 특성을 저해하지 않으면서 이루어질 수 있습니다.

조합성. DeFi 프로토콜은 종종 레고 조각과 비교됩니다. 공유된 정산 계층은 이러한 프로토콜과 응용 프로그램을 상호 연결할 수 있게 합니다. 체인상 자금 프로토콜은 탈중앙화된 거래소 프로토콜을 활용하거나 대출 프로토콜을 통해 레버리지 포지션을 달성할 수 있습니다. 두 개 이상의 조각을 통합, 포크 또는 재구성하여 완전히 새로운 것을 만들 수 있습니다. 이전에 생성된 모든 것은 개인 또는 다른 스마트 계약에서 사용할 수 있습니다. 이 유연성은 점점 더 다양한 가능성을 열어주고 오픈 금융 공학에 대한 전례없는 흥미를 제공합니다.

3.2 위험

DeFi에는 스마트 계약 실행 위험, 운영 보안 및 다른 프로토콜 및 외부 데이터에 대한 종속성과 같은 위험이 있습니다. 이러한 측면에 대해 아래에서 논의합니다.

스마트 계약 실행. 결정론적이고 탈중앙화된 스마트 계약의 실행은 그 장점이 있지만, 문제가 발생할 수도 있습니다. 코드 오류가 있는 경우 이러한 오류는 스마트 계약의 자금을 해킹자에게 빼앗기거나 혼돈을 야기하거나 프로토콜을 사용할 수 없게 만들 수 있는 취약점을 만들 수 있습니다. 사용자는 프로토콜의 보안만큼 스마트 계약의 보안을 판단할 수 없으므로 이러한 점을 인식해야 합니다. 불행하게도 일반 사용자는 계약 코드를 읽을 수 없을 뿐만 아니라 보안을 평가할 수도 없습니다. 감사, 보험 서비스 및 형식적 검증은 이 문제에 대한 부분적인 해결책이지만 어느 정도의 불확실성이 남아 있습니다.

계약 실행에서도 비슷한 위험이 존재합니다. 대부분의 사용자는 거래의 일부로서 서명할 데이터 페이로드를 이해하지 못하고 손상된 프론트 엔드에 속을 수 있습니다. 불행하게도 사용성과 보안 사이에는 타협점이 존재하는 것으로 보입니다. 예를 들어, 일부 탈중앙화된 블록체인 응용 프로그램은 사용자를 대신하여 무한대의 토큰을 전송할 수 있는 권한을 요청할 수 있습니다. 일반적으로 이는 미래 거래를 더 편리하고 효율적으로 만들기 위한 것입니다. 그러나 이러한 권한은 사용자의 자금을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.

운영 보안. 많은 DeFi 프로토콜과 응용 프로그램은 관리자 키를 사용합니다. 이러한 키는 사전에 정의된 개인 그룹 (일반적으로 프로젝트의 핵심 팀)이 계약을 업그레이드하고 긴급 종료를 수행할 수 있게 합니다. 이러한 키의 존재는 잠재적인 문제가 될 수 있습니다. 키 보유자가 키를 안전하게 생성하거나 사용하지 않으면 자금을 도용당할 수 있습니다. 또한 프로젝트 개발자나 다른 제3자가 관리자 키를 남용할 가능성도 있습니다. 이러한 위험을 완화하기 위해 커뮤니티에 의해 다양한 방식의 분권화와 관리자 권한을 제한하는 메커니즘이 개발되고 있습니다. 그러나 여전히 중요한 보안 문제로 인식되고 있습니다.

다른 프로토콜 및 외부 데이터에 대한 종속성. 많은 DeFi 프로토콜과 응용 프로그램은 다른 프로토콜 및 외부 데이터 소스와 상호 작용합니다. 예를 들어, 가격 정보, 라이브러리 또는 기타 서비스를 사용할 수 있습니다. 이러한 종속성은 외부 요소에 대한 의존성과 관련된 위험을 내포합니다. 외부 데이터 소스가 조작되거나 중단되면 DeFi 시스템이 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 DeFi 시스템은 이러한 종속성을 신중하게 관리해야 합니다.

결론

결론적으로, DeFi는 흥미로운 기회를 제공하며, 진정으로 개방적이고 투명하며 변경될 수 없는 금융 인프라를 만들 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. DeFi는 많은 상호 운용 가능한 프로토콜과 응용 프로그램으로 구성되어 있어 개별적인 개인은 모든 거래를 확인할 수 있으며 데이터는 사용자와 연구자가 분석할 수 있는 형태로 쉽게 제공됩니다.

DeFi는 혁신의 파도를 일으키고 있습니다. 한편으로, 개발자들은 스마트 계약과 탈중앙화된 결제 계층을 사용하여 전통적인 금융 상품의 신뢰할 수 없는 버전을 만들고 있습니다. 또한, 기존의 공개 블록체인 없이는 실현할 수 없는 완전히 새로운 금융 상품을 만들고 있습니다. 원자 스왑, 자율적 유동성 풀, 탈중앙화된 스테이블코인 및 플래시 대출은 이 생태계의 큰 잠재력을 보여주는 몇 가지 예시에 불과합니다.

이 기술은 큰 잠재력을 가지고 있지만, 일정한 위험도 존재합니다. 스마트 계약은 보안 문제를 가질 수 있으며 의도하지 않은 사용을 허용할 수 있으며, 확장성 문제는 사용자 수를 제한합니다. 또한, "탈중앙화"라는 용어는 일부 경우에는 잘못된 인상을 줄 수 있습니다. 많은 프로토콜과 응용 프로그램은 외부 데이터 소스와 특수 관리자 키를 사용하여 시스템을 관리하거나 스마트 계약 업그레이드를 수행하거나 긴급 종료를 수행합니다. 이는 반드시 문제가 되는 것은 아니지만, 사용자들은 많은 경우에 신뢰가 많이 필요하다는 사실을 인식해야 합니다. 그러나 이러한 문제를 해결할 수 있다면 DeFi는 금융 산업에서 패러다임 전환이 이루어지고, 더 견고하고 개방적이며 투명한 금융 인프라로 기여할 수 있을 것입니다.