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CAIA2차 Emerging Issues장기 투자자의 성과 평가: 원칙, 정책 및 지표 (4부)CAIA 2023. 7. 11. 03:00
1부는 여기 참고. 2부는 여기 참고. 3부에 이여 갑니다. 기관 투자의 간단한 모델 측정 및 메트릭을 선택하기 위해서는 투자 성과를 끌어내는 입력 요소를 사전에 식별해야 합니다. 이론적으로, 우리는 입력이 결과(목표와 목적)를 이끄는 투자 수익 생산 기능으로 LTIs를 개념화할 수 있습니다. 입력의 품질, 입력을 어떻게 결합해야 하는지에 대한 결정, 그리고 입력을 내부화(insourced)할 것인지 아니면 (outsourced)살구입(outsourced)할 것인지 아닌지는 투자자가 사용하는 모델의 유형을 결정합니다. 예를 들어 캐나다 모델 또는 endowment 모델 등 (내부화 또는 구매 역학에 관한 문제에 대해서는 Baker 등, 2001년, 2002년 참조). 아래에 제시된 기관 투자의 원형 모델..
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CAIA2차 Emerging Issues장기 투자자의 성과 평가: 원칙, 정책 및 지표 (3부)CAIA 2023. 7. 10. 03:00
1부는 여기 참고. 2부에 이여 갑니다. 비교적 우위와 성과 지표 성과 지표를 선택할 때는 주의가 필요하다. 연구 결과, 이러한 데이터와 정보가 조직 행동에 깊은 영향을 미칠 수 있다는 사실이 나타났다. 학계와 관련 비즈니스 문헌은 조직과 관리자가 측정할 수 있는 것에 우선순위를 두며, 그러한 측정에 상당한 중요성을 부여한다는 사실을 보여주고 있다 (Lowenstein, 1996). 이는 효과적인 의사 결정에 도움이 될 수 있지만, 종종 비효과적이거나 일관성이 없는 지표가 산업 또는 조직의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 증거도 있다. 이 논문의 목적을 위해 제안된 지표는 LTIs가 제삼자제3자 서비스 제공자와 이익 추구형 자산 관리자보다 장점을 강화하기 위해 선택되었다. 이러한 장점에는 다음이 ..
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CAIA2차 Emerging Issues장기 투자자의 성과 평가: 원칙, 정책 및 지표 (2부)CAIA 2023. 7. 9. 08:00
1부에 이여 갑니다. 서론 최근 몇 년 동안 연금 기금, 재단, 패밀리오피스 및 보험 회사를 포함하는 장기 투자자 (LTILTIs)의 글로벌 공동체가 금융 중개의 상대적으로 높은 비용과 외부 자산 관리에서의 성과급인센티브 불일치에 대해 인식하고 있다는 사실이 드러다 (Ambatchtsheer, 2017; Monk 및 SharaSharma, 2018). 이러한 결과로 LTIs는 투자 수익의 생산에 대한 더 큰 책임을 지려고 하고 있다 (Clark 및 Monk, 2017), 이는 외부 자산 관리자에 대한 기금의 의존도를 줄이거나 투자 관리를 내부화할 수 없는 경우, 컨설턴트와 외부 대리인에 대한 의존도를 감소시키는 것으로 나타난다 (Arjaliès et al., 2017). 그들의 특정 상황이 무엇이든, L..
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CAIA2차 Emerging Issues 장기 투자자의 성과 평가: 원칙, 정책 및 지표 (1부)CAIA 2023. 7. 8. 10:35
장기 투자자의 성과 평가: 원칙, 정책 및 지표 요약 장기 투자자(Long-term investors, LTIs)인 연금 기금, 연금 자금, 주권 기금 및 기부금 등은 혁신적인 투자 활동에 점점 더 참여하고 있습니다. 이들 많은 투자자들은 자신들의 시간 경향과 규모를 상대적인 우위로 활용하여 외부 서비스 제공 업체와 협력함으로써 금융 시장에 더 나은 조건으로 접근하고자 합니다. 이러한 혁신적인 투자 방식은 성공적인 결과와 함께 찾아왔지만, 새로운 문제를 야기했습니다. 바로 새로운 장기 투자 전략의 성과를 목적적으로 평가하는 문제입니다. 자산 클래스 및/또는 자산 관리자에 대한 일련의 측정 지표와 비교를 통한 조정된 수익률만으로는 맞춤형 입력과 장기적 결과에 대한 판단에 충분하지 않게 되었습니다. 이에 이..
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CAIA 2차: LP를 위한 투자 가이드 (3)CAIA 2023. 7. 3. 20:01
경험 없는 LP는 어떻게 무엇을 해야 할까요? 1. GP와 대화 시작 2. 조직 전반에 걸친 작업 활용 3. 다른 LP 업체와 협력 4. 리소스 검토 및 기존 툴 활용 5. 현재 ESG 프로세스 식별 및 구축 1. GP와 대화 시작 GP와 어떻게 대화를 시작해야 할까요? 현재 ESG 환경과 투자 파트너의 활동에 대한 조직 내부의 지식을 높이기 위해 LP는 GP와 대화하는 것이 도움이 된다는 것을 알게 되었습니다. GP는 종종 책임 있는 투자와 관련하여 자체적인 신념과 목표를 가지고 있습니다. 이는 단순히 기존 펀드 차량 내 특정 문제를 해결하는 것에서부터 개별적으로 분리된 임팩트 펀드를 만드는 것에 이르기까지 다양할 수 있습니다. 이 대화의 목적은 GP의 책임 있는 투자 여정에서 배우고 기존의 책임 있는..
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CAIA 2차: LP를 위한 투자 가이드 (2)CAIA 2023. 7. 2. 11:00
다음은 CAIA2차 emerging issues 페이퍼 LP를 위한 투자 가이드에 대해 배우겠습니다. 섹션 1: 사모펀드와 책임 있는 투자 이 섹션에서는 ESG를 사모펀드에 통합하는 주요 요인인 가치 창출 및 리스크 완화에 대해 간략히 설명하고 다음과 같은 영역을 다룹니다: 다양한 사모펀드 '프로세스'가 통합에 미치는 영향 수탁 업무 및 ESG에 대한 토론 링크 사모펀드의 PRI 원칙 책임 있는 투자에 대한 신화와 사실의 표 ESG 관리를 처음 하는 투자자를 위한 5가지 역량 강화 조치 PRI는 책임 있는 투자를 투자 결정 및 능동적 소유권에 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 요소를 통합하기 위한 전략 및 실천으로 정의합니다1. 사모펀드 시장에서 자본의 관리자인 LP(Limited Partners)는 자..
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책임 있는 투자에 대한 괴담과 사실 5가지CAIA 2023. 7. 2. 11:00
CAIA2차 교육 과정인 책임있는 투자에 대한 Fake News (괴담)과 사실 5가지에 대해 배우겠습니다. 괴담 #1: 책임 있는 투자에는 배제적 접근이 필요합니다 팩트 #1: 배제 화면 외에도 다양한 책임 있는 투자 방법과 전략을 사용할 수 있습니다. 투자자들은 자신의 투자 전략과 일치하는 접근 방식을 선택하도록 권장됩니다. 잠재적 투자에서 중요한 위험(ESG 또는 기타)을 식별하고 평가하는 관행은 GP가 특정 목표를 추구하지 않도록 할 수 있습니다. 회피된 투자는 위험과 수익을 체계적으로 고려한 결과이지 가치 기반 화면이 아닙니다. 괴담 #2: ESG를 수행할 수 없습니다. 팩트 #2: 영향력이 큰 부문에서 더 나은 관행을 장려하면 중요한 위험을 완화하거나 피할 수 있습니다. 괴담 #3: GP의 E..
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CAIA 2차: LP를 위한 투자 가이드 (1)CAIA 2023. 7. 2. 10:00
다음은 CAIA2차 emerging issues 페이퍼 LP를 위한 투자 가이드에 대해 배우겠습니다. LP를 위한 투자 가이드: 사모펀드가 하는 책임 있는 투자 원칙 원칙에 대한 서문 기관 투자자로서, 우리는 수혜자들의 최선의 장기적 이익을 위해 행동할 의무가 있습니다. 이러한 수탁 역할에서 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 문제가 투자 포트폴리오(기업, 부문, 지역, 자산 등급 및 기간에 따라 다양한 수준으로)의 성과에 영향을 미칠 수 있다고 생각합니다. 우리는 또한 이러한 원칙을 적용하는 것이 투자자들을 사회의 더 광범위한 목표에 더 잘 맞출 수 있다는 것을 인식합니다. 따라서 수탁 책임과 일치하는 경우 다음 사항을 준수합니다: 6대 원칙 ESG 이슈를 투자 분석 및 의사 결정 프로세스에 통합할 것입..